A concentração produtiva como determinante da oferta de crédito na América Latina
DOI:
https://doi.org/10.32719/25506641.2019.6.7Palavras-chave:
Produção, produtividade do capital e do total de fatores, capacidadeResumo
O crédito, nos países latino-americanos, se emprega como um mecanismo de financiamento de novos empreendimentos, empresas e indústrias, permitindo o desenvolvimento de encadeamentos produtivos nas economias. Por sua vez, a região latino-americana foi caracterizada por manter uma produção concentrada em determinados setores econômicos. Portanto, esta investigação tem como objetivo determinar a relação existente entre a concentração produtiva –medida através do índice Herfindahl-Hirschman– e a aceleração da oferta de crédito na América Latina. Para alcançar este fim, se empregou um modelo econométrico de dados de painel para quinze economias representativas da região, no período 2004-2016. Os principais resultados da investigação indicam que a concentração produtiva das economias latino-americanas desacelera a oferta de crédito na região.
Downloads
Referências
Akerlof, George. 1970. “The Market for ‘Lemons’: Quality Uncertainty and the Market Mechanism”. The Quarterly Journal of Economics 84 (3): 488-500. Doi: 10.2307/1879431.
---, y Robert Shiller. 2009. Animal spirits: cómo influye la psicología humana en la economía. Madrid: Gestión 2000.
Albarrán, Irene. 2012. “La actividad aseguradora: importancia, revisión e integración de conceptos fundamentales”. Documentos de trabajo, Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales, Universidad Complutense de Madrid. ‹http://bit.ly/2RDel7L›.
Alexander, William, y Francesco Caramazza. 1994. “Money t Versus Credit: The Role of Banks in the Monetary Transmission Process”. En Frameworks for Monetary Stability: Policy Issues and Country Experiencies, 397-422. Washington D. C.: IFM.
Anabtawi, Iman, y Gary Smith. 1994. “Macroeconomic Modeling of Money, Credit, and Banking”. Eastern Economic Journal 20 (3): 275-290. ‹http://bit.ly/31lenCD›.
Antoniades, Adonis. 2018. “Uneven Recovery: Mortgage Credit and the Concentration Channel”. Journal of Finance 64 (2): 861-922. ‹https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3248072›.
Arroyo, María del Pilar, y Ester Cárcamo. 2009. “La crisis hipotecaria de Estados Unidos y sus repercusiones en México”. Economía y Sociedad 14 (24): 93-104. ‹https://www. redalyc.org/pdf/510/51015096006.pdf›.
Audretsch, David, Werner Bönte y Mahagaonkar Prashanth. 2009. “Financial Signalling by Innovative Nascent Entrepreneurs”. Discussion Paper No. 7165. Londres: Centre for Economic Policy Research. ‹http://bit.ly/2RBoBNu›.
Ayala, Eduardo. 2015. “El Índice Herfindahl-Hirschman (HHI)”. Gerencia de Mercadeo: Ciencias Económicas y Administrativas. Consulta: abril de 2019. ‹http://3w3search.com/Edu/Merc/Es/GMerc064.htm›.
Barajas, Adolfo, y Roberto Steiner. 2002. “Why Don’t They Lend? Credit Stagnation in Latin America”. IMF Staff Papers, 49: 156-184. Consulta: febrero de 2019. ‹http://bit.ly/2oi1awX›.
Baronio, Alfredo, Ana Vianco y Cristian Rabanal. 2012. “Una introducción a la econometría espacial: dependencia y heterogeneidad”. Cátedra de Econometría. Consulta: mayo de 2019. ‹http://bit.ly/2MkwpAC›.
Basel Committee on Banking Supervision (BCBS). 2004. Bank Failures in Mature Economies. Documento de trabajo No. 13. Consulta: mayo de 2019. ‹http://www.bis.org/publ/bcbs_wp13.pdf›.
Bencivenga, Valerie, y Bruce Smith. 1991. “Financial Intermediation and Endogenous Growth”. Review of Economic Studies 58 (2): 195-209. Doi: 10.2307/2297964.
Bernanke, Ben, y Mark Gertler. 1986. “Agency Costs, Net Worth, and Business Fluctuations”. American Economic Review 79 (1): 14-31. ‹https://www.jstor.org/stable/1804770›.
Blinder, Alan. 1987. “Credit Rationing and Effective Supply Failures”. The Economic Journal 97 (386): 327-352. Doi: 10.2307/2232882.
Bonti, Gabriel, Michael Kalkbrener, Christopher Lotz y Gerhard Stahl. 2006. “Credit Risk Concentrations under Stress”. Journal of Credit Risk 2 (3): 115-136. Doi: 10.21314/JCR.2006.042.
Bustamante, Rafael. 2005. “El problema del racionamiento de crédito en el sistema bancario peruano: como factor explicativo fundamental del costo de crédito”. Tesis de pregrado, Universidad Nacional Mayor de San Marcos, Lima. Consulta: mayo de 2009. ‹http://bit.ly/31qBfAZ›.
Catarineu, Eva, y Daniel Pérez. 2008. “La titulización de activos por parte de las entidades de crédito: el modelo español en el contexto internacional y su tratamiento desde el punto de vista de la regulación prudencial”. Estabilidad financiera 14 (2): 89-121. ‹https://dialnet.unirioja.es/servlet/articulo?codigo=2656680›.
Cheng, Enjiang, y Zhong Xu. 2004. “Rates of Interest, Credit Supply and China’s Rural Development”. Savings and Development 28 (2): 131-156. ‹https://bit.ly/33Crxg4›.
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). 2004. Implicaciones de la política macroeconómica, los choques externos y los sistemas de protección social en la pobreza, la desigualdad y la vulnerabilidad. Santiago: CEPAL.
Domínguez, Ruth, e Irina Naranjo. 2009. “Determinantes de las tasas de interés en el Ecuador con dolarización oficial. Período 2003-2007”. Tesis de pregrado, Escuela Politécnica Nacional del Ecuador. Consulta: mayo de 2019. ‹https://bibdigital.epn.edu.ec/handle/15000/153›.
Düllmann, Klaus. 2006. Measuring Business Sector Concentration by an Infection Model. Berlín: Deutsche Bundesbank. Consulta: abril de 2019. ‹https://bit.ly/2oMnNde›.
---, y Nancy Masschelein. 2007. “A Tractable Model to Measure Sector Concentration Risk in Credit Portfolios”. Journal of Financial Services Research 32 (1-2): 55-79. Doi: 10.1007/s10693-007-0014-3.
Echeverry, Juan Carlos, y Natalia Salazar. 1999. “¿Hay un estancamiento en la oferta de crédito?”. Archivo de Macroeconomía. Documento 4. Consulta: enero de 2019. ‹http://bit.ly/2Ng1hSa›. ‹https://bit.ly/2S0rZAL›.
Favara, Giovanni, y Jean Imbs. 2015. “Credit Supply and the Price of Housing”. The American Economic Review 105 (3): 958-992. ‹https://www.jstor.org/stable/43495408›.
Fiori, Roberta, y Simonetta Ianotti. 2006. “Estimating Macroeconomic Credit Risk and Sectoral Default Rate Correlations for the Italian Economy”. SSRN Electronic Journal, 1-55. Doi: 10.2139/ssrn.1792562.
Freimer, Marshall, y Myron Gordon. 1965. “Why Bankers Ration Credit? The Quarterly”. Journal of Economics 73 (3): 390-415. Doi:10.2307/1882705.
Freixas, Xavier, y Jean-Charles Rochet. 1999. Economía bancaria. Barcelona: Antonio Bosh.
Friedman, Milton. 1957. A Theory of the Consumption Function: A study by the National Bureau of the Economic Research. Nueva Jersey: Princeton University Press.
Gilchrist, Simon, y Egon Zakrajšek. 2012. “Credit Spreads and Business Cycle Fluctuations”. The American Economic Review 102 (4): 1692-1720. Doi: 10.1257/aer.102.4.1692.
González, Andrés, y Ricardo Solís. 2012. “El ABC de la regulación bancaria de Basilea”. Revista Análisis Económico 27 (64): 105-139. ‹https://www.redalyc.org/pdf/413/41324545006.pdf›.
Gordy, Michael. 2003. “A Risk Factor Model Foundation for Ratings-Based Bank Capital Rules”. Journal of Financial Intermediation 12 (5): 199-232. ‹https://bit.ly/32lDoiv›.
Greenwood, Jeremy, y Boyan Jovanovic. 1990. “Financial Development, Growth and the Distribution of Income”. Journal of Political Economy 98 (5): 1076-1107. ‹http://piketty.pse.ens.fr/files/GreenwoodJovanovicJPE1990.pdf›.
Guo, Kai, y Vahram Stepanyan. 2011. “Determinants of Bank Credit in Emerging Market Economies”. IMF Working Paper No. 11/51. Consulta: mayo de 2019. ‹http://bit.ly/31n-61dU›.
Hansen, Niels, y Olga Sulla. 2013. “El crecimiento del crédito en América Latina ¿Desarrollo financiero o boom crediticio?”. Revista Estudios Económicos (25): 51-80. ‹http://bit.ly/31hHZkx›.
Hibbeln, Martin. 2010. Risk Management in Credit Portfolios: Concentration Risk and Basel II. Nueva York: Springer Verlag.
Hicks, Sydney. 1980. “Commercial Banks and Business Loan Behavior”. Journal of Banking & Finance 4 (2): 125-141. Doi:10.1016/0378-4266(80)90002-3.
Hirschman, Albert. 1964. La estrategia del desarrollo económico. Ciudad de México: Fondo de Cultura Económica.
Hirshleifer, David, y Jung Yu. 2012. “Asset Pricing in Production Economies with Extrapolatives Expectations”. Journal of Monetary Economics 76 (1): 87-109. Doi: 10.1016/j.jmon.
Holub, Libor, Michal Nyklí?ek y Pavel Sedlá?. 2014. “Credit Portfolio Sector Concentration and its Implications for Capital Requirements”. CNB Financial Stability Report: 131-138. Praga: Czech National Bank.
Imbs, Jean, y Romail Wacziarg. 2002. “Stages of Diversification”. The American Economic Review 93 (1): 63-86. ‹http://www.jstor.org/stable/3132162›.
Jahn, Nayd, Christoph Memmel y Andreas Pfingsten. 2013. “Banks’ Concentration versus Diversification in the Loan Portfolio: New Evidence from Germany”. Documento de trabajo No. 53/2013, 12 de diciembre. Consulta: mayo de 2019. ‹https://ideas.repec.org/p/zbw/bubdps/532013.html›.
Jaramillo, Patricio, Sergio Lehmann y David Moreno. 2009. “China, precios de ‘commodities’ y desempeño de América Latina: algunos hechos estilizados”. Cuadernos de Economía, 46 (133): 67-105. ‹https://bit.ly/2IXhdYf›.
King, Robert, y Charles Plosser. 2001. “Money, Credit and Prices in Real Business Cycle”. The American Economic Review 74 (3): 363-380. ‹http://bit.ly/2MmYnfl›.
King, Stephen R. 1986. “Monetary Transmission: Through Bank Loans or Bank Liabilities?”. Journal of Money, Credit and Banking 18 (03): 290-303. Doi: 10.2307/1992382.
Kuodis, Raimondas. 2010. “Makroekonomikos ir finans? sistemos s?veika, burbulai ir krizi? ekonomika”. Economics & Sociology 5 (1): 51-61. ‹http://bit.ly/2tZnUEL›.
Lanteri, Luis. 2014. “Determinantes de los precios reales del petróleo y su impacto sobre las principales variables macroeconómicas: EU, España, Noruega y Argentina”. Economía: Teoría y Práctica 41 (2): 45-70. ‹https://bit.ly/2VMVs2s›.
Levine, Ross. 1997. “Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda. Journal of Economic Literature 35 (2): 20-45. ‹https://bit.ly/32pUR9u›.
Lütkebohmert, Eva. 2009. Concentration Risk in Credit Portfolios. Nueva York: Springer. Martin, Richard, y Tom Wilde. 2002: “Unsystematic Credit Risk”. Journal of Risk Magazine 8 (3): 123-128. ‹https://bit.ly/2MPm7rc›.
Mishkin, Frederic S. 2007. Monetary Policy Strategy. Cambridge: Mit Press.
Mochón, Francisco, y Víctor Beker. 1997. Economía. Principios y aplicaciones. Madrid: Mc Graw-Hill.
Mohanty, Madhusudan, Gert Schnabel y Pablo García. 2006. “Banks and Aggregate Credit: What is New?”. En The Banking System in Emergency Economics: How much progress has been made? Madhusudan Montany, editado por Gert Shnabelk y Pablo García, 28-55. Consulta: enero de 2019. ‹https://www.bis.org/publ/bppdf/bispap28b.pdf›.
Murcia, Andrés, y Hernán Piñeros. 2006. “Determinantes de la oferta de crédito en el sector financiero colombiano”. Temas de Estabilidad Financiera 2 (1): 35-51. Doi: ‹https://doi.org/10.32468/tef.21›.
Pazarbasioglu, Ceyla. 2003. “A Credit Crunch? Finland in the Aftermath of the Banking Crisis”. Staff Papers 44 (3): 310-325. Doi: 10.2307/3867562.
Pérez, Alicia. 2017. “Elementos aleatorios en espacios normados, propiedades: la ley de los grandes números”. Tesis de pregrado, Universidad de Sevilla, Sevilla. ‹https://bit.ly/32lXOYJ›.
Portocarrero, Felipe, y Álvaro Tarazona. 2004. “¿Son rentables las cajas de ahorro y crédito?”. Economía y Sociedad 54 (1): 48-54. ‹https://bit.ly/2OTlZKf›.
Prebisch, Raúl. 1981. La crisis inflacionaria del capitalismo. Ciudad de México: Fondo de Cultura Económica.
Pyle, David. 1997: “Informational Asymmetries, Financial Structure, and Financial Intermediation”. The Journal of Finance 32 (2): 371-387. Doi: 10.2307/2326770.
Rajan, Raghuram, y Luigi Zingales. 1998. “Financial Dependence and Growth”. American Economic Review 88 (3): 559-586. ‹https://www.jstor.org/stable/116849›.
Rodríguez, Ricardo. 1996. El ejercicio de la banca en México. Ciudad de México: Fondo de Cultura Económica.
Rodríguez, Tomás, y Ligia Gómez. 2002. “Mercado de crédito rural en Nicaragua”. En Crédito para el desarrollo rural en Nicaragua: un enfoque institucional sobre la experiencia del fondo de desarrollo local, editado por Johan Bastiaensen- Nitlapán: Instituto de Investigación y Desarrollo / CLACSO, 55-76.
Sirri, Erick, y Peter Tufano. 1995. The Economics of Pooling. The Global Financial System: A Functional Perspective. Boston: Harvard Business School Press.
Sistemas de Intermediación Financiera Medidos Indiretamente (SIFMI). 2008. Grupo de trabajo sobre cuentas nacionales: estudios estadísticos y prospectivos. Santiago: CEPAL.
Skridulyt?, Rita, y Eduardas Freitakas. 2012. “The Measurement of Concentration Risk in Loan Portfolios”. Economics & Sociology 5 (1): 51-61. ‹https://bit.ly/2Mm2OH3›.
Soss, Neal. 1993. “Real Interest Rates? Get Real! Challenge”. Econ Papers 36 (5): 27-28. ‹http://bit.ly/2NbGCyQ›.
Steindl, Frank. 2000. “Credit Cards, Economization of Money, and Interest Rates”. The Journal of Economic Education 31 (3): 271-279. Doi:10.2307/1183097.
Stiglitz, Joseph, y Andrew Weiss. 1981. “Credit Rationing in Markets with Imperfect Information”. The American Economic Review 71 (3): 393-410. ‹https://www.jstor.org/stable/1802787›.
Suárez, Antonio. 1992. Diccionario de economía y finanzas. Madrid: McGraw-Hill.
Tan, Pua. 2012. “Determinants of Credit Growth and Interest Margins in the Philippines and Asia”. IMF Working Papers. Consulta: mayo de 2019. ‹https://ssrn.com/abstract=2127018›. ‹https://doi.org/10.5089/9781475503524.001›.
Vasicek, Oldrich. 2002. “Loan Portfolio Value”. Risk Magazine 7 (2): 160-162. Doi: 10.1002/9781119186229.ch19.
Weiss, Leonard. 1958. “A Note on Time Deposit Interest Rates”. The Journal of Finance 13 (1): 96-102. Doi:10.2307/2976004.
Wojnilower, Albert. 1985. “Private Credit Demand, Supply, and Crunches-How Different Are the 1980’s?”. American Economic Review 75 (2): 351-356. ‹http://bit.ly/2pWBztO›.
York, Jonathan. 2007. “Bank Concentration Risk”. The RMA Journal 4 (2): 52-57. ‹http://bit.ly/3699fFe›.